يشهد سوق الذهب تقلبات كبيرة مع انتهاء صفقة التحكيم التي استمرت لشهور.
عند افتتاح السوق في أمريكا الشمالية، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 2٪ خلال اليوم، لكنها تعافت منذ ذلك الحين وأصبحت مستقرة نسبيًا.
بعد أسابيع من عدم اليقين، أعلن الرئيس دونالد ترامب تعرفة جمركية عالمية لكنه استثنى المعادن النفيسة، إلى جانب النحاس والصلب والألومنيوم، مما جعل المخزونات المتزايدة في خزائن نيويورك غير ضرورية.
بينما قد يشهد الذهب مزيدًا من جني الأرباح على المدى القريب مع تكيف المستثمرين مع مشهد التعرفة الجديد، قال بعض المحللين إن المعدن النفيس لا يزال يحظى بدعم قوي.
وفي تعليق لـ كيتكو نيوز، قال كيلفن وونغ، المحلل السوقي الأول في OANDA، إنه على الرغم من أن بعض عدم اليقين قد انخفض بعد إعلان ترامب بشأن التعريفات، إلا أن هناك مخاوف كثيرة في السوق قد تدفع الذهب للارتفاع.
وأضاف: “إن الجولة الأخيرة من التعريفات التجارية من الإدارة الأمريكية زادت من احتمالية حدوث ركود تضخمي في الولايات المتحدة.
وبالنظر إلى أن العالم لم يشهد مثل هذه البيئة منذ سبعينيات وأوائل ثمانينيات القرن الماضي، فسيكون هناك المزيد من عدم اليقين في تخطيط الاستراتيجيات التجارية وتنفيذ السياسات النقدية لمواجهة ضعف النمو الاقتصادي، مما يعزز الطلب على الذهب كأداة تحوط.”
وأشار وونغ إلى أن مزيدًا من الضعف في أسواق الأسهم الأمريكية سيدعم الذهب كملاذ آمن مهم. فعلى الرغم من البيع المكثف الأولي للذهب يوم الخميس، إلا أنه لا يزال يتفوق على أداء أسواق الأسهم.
بدأ مؤشر S&P 500 جلسة التداول في أمريكا الشمالية بخسائر كبيرة واستمر في الانخفاض بنسبة 4٪، حيث وصل إلى 5,442 نقطة. في المقابل، بلغ سعر الذهب الفوري 3,126.80 دولارًا للأونصة، مع استقرار نسبي خلال اليوم.
وقال وونغ: “الدعم القريب المهم للذهب (XAU/USD) سيكون عند 3,080 / 3,060 دولارًا، بينما ستكون المقاومات القريمة عند 3,180 و3,215 دولارًا.”
كما توقع محللو السلع في TD Securities مزيدًا من التقلبات في الذهب، الذي وصفوه بأنه “مشترى بشكل مفرط لكنه غير مملوك بالكامل.”
وأضافوا: “مديرو الأموال غير التابعين لـ CTA يحتفظون بكميات أقل من الذهب مقارنةً بمارس العام الماضي.
كما قامت الصناديق الكبرى بتصفية مراكزها لصالح مشترين صينيين، مما قلص حجم مراكزهم إلى مستويات تسمح لنا بالقول إن الذهب في الواقع غير مملوك بالكامل حاليًا، على عكس ما قد توحي به تحركات السعر.”
وأشار TDS أيضًا إلى أنه على الرغم من أن أسعار الذهب قد تنخفض، إلا أن مخاطر الهبوط محدودة.
وفسروا ذلك بأن ارتفاع الذهب خلال الـ 12 شهرًا الماضية يعني أن العديد من المستثمرين يحققون أرباحًا كبيرة ولن يتأثروا بضغوط البيع قصيرة الأجل.
وقال المحللون: “لن يبيع متداولو CTA بكميات كبيرة إلا إذا شهدنا انخفاضًا حادًا. ومن المرجح أن يقتصر خطر الهبوط على مرحلة استقرار إذا ظهرت علامات على استنفاد الشراء.”
ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 32.5٪ خلال الـ 12 شهرًا الماضية، وبنسبة تزيد عن 18٪ في الربع الأول من عام 2025، مسجلة أفضل أداء ربع سنوي منذ 39 عامًا.
المصدر: kitco